Dalam tiga bulan terakhir, perekonomian global dihadapkan pada fenomena yang jarang terjadi, yaitu deflasi yang berkepanjangan. Deflasi, yang diartikan sebagai penurunan harga barang dan jasa secara umum, telah menimbulkan dampak yang signifikan pada berbagai aspek perekonomian. Fenomena ini, yang sering kali dianggap sebagai cerminan dari permintaan yang lemah, memiliki implikasi yang luas, baik bagi perekonomian secara keseluruhan, investasi, maupun penerimaan pajak pemerintah.
Apa itu Deflasi?
Deflasi, berbeda dengan inflasi yang merupakan kenaikan harga, terjadi ketika tingkat harga umum barang dan jasa mengalami penurunan. Meskipun penurunan harga mungkin terdengar seperti kabar baik bagi konsumen, kenyataannya, deflasi bisa menjadi sinyal negatif bagi perekonomian. Deflasi yang berkepanjangan sering kali menunjukkan bahwa daya beli masyarakat menurun, yang disebabkan oleh berbagai faktor seperti penurunan pendapatan, pengangguran yang meningkat, atau keengganan untuk berbelanja karena ekspektasi harga akan terus turun.
Pada tiga bulan terakhir, deflasi yang terjadi di beberapa negara maju dan berkembang telah menimbulkan kekhawatiran. Penurunan harga di sektor-sektor kunci seperti energi, komoditas, dan produk konsumen mengindikasikan adanya masalah mendasar dalam perekonomian global. Pemerintah dan bank sentral di berbagai negara telah mengambil langkah-langkah untuk mengatasi situasi ini, namun dampaknya masih terus dirasakan di berbagai sektor.
Baca Juga: Berapa Target Sasaran Inflasi Tahun 2025, 2026, dan 2027
Dampak Deflasi Terhadap Perekonomian
Deflasi dapat mempengaruhi perekonomian secara keseluruhan melalui beberapa saluran utama, antara lain yaitu:
1. Deflasi cenderung menurunkan pendapatan nominal
Ketika harga-harga turun, pendapatan dari penjualan barang dan jasa juga cenderung menurun. Ini bisa mempengaruhi laba perusahaan, yang pada gilirannya dapat mengakibatkan pemutusan hubungan kerja (PHK) dan peningkatan tingkat pengangguran. Dengan meningkatnya pengangguran, daya beli masyarakat akan semakin tertekan, yang menciptakan lingkaran deflasi yang sulit diputus.
2. Deflasi dapat meningkatkan beban utang
Dalam kondisi deflasi, nilai riil utang akan meningkat karena harga barang dan jasa turun. Ini berarti bahwa meskipun jumlah utang dalam bentuk nominal tetap, secara riil, utang tersebut menjadi lebih berat untuk dibayar. Hal ini bisa menekan perusahaan dan rumah tangga yang memiliki utang, memaksa mereka untuk mengurangi pengeluaran lebih jauh dan memperparah kondisi deflasi.
3. Deflasi dapat menyebabkan penundaan konsumsi
Konsumen mungkin menunda pembelian barang dan jasa dengan harapan bahwa harga akan terus turun di masa depan. Penundaan ini mengurangi permintaan agregat, yang kemudian memperburuk kondisi deflasi. Dalam jangka panjang, penurunan konsumsi bisa menghambat pertumbuhan ekonomi, menciptakan tekanan tambahan pada pasar tenaga kerja dan investasi.
Baca Juga: Inflasi dan Kontraksi Ekonomi
Dampak Deflasi Terhadap Investasi
Deflasi juga memiliki dampak yang signifikan terhadap investasi. Ketidakpastian yang ditimbulkan oleh deflasi dapat membuat investor lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan investasi. Ketika harga-harga turun, prospek laba masa depan menjadi lebih tidak pasti, yang dapat menurunkan kepercayaan diri investor. Sebagai hasilnya, investasi dalam proyek-proyek baru, terutama yang berisiko tinggi, cenderung menurun.
Selain itu, deflasi juga dapat mempengaruhi pasar modal. Penurunan harga barang dan jasa sering kali diikuti oleh penurunan harga saham dan aset lainnya, karena ekspektasi pasar terhadap laba perusahaan memburuk. Ini bisa mengurangi nilai portofolio investasi, yang berdampak pada kekayaan individu dan institusi. Ketika kekayaan menurun, pengeluaran dan investasi lebih lanjut dapat tertekan, yang memperparah siklus deflasi.
Di sisi lain, deflasi bisa menyebabkan penurunan suku bunga riil (suku bunga nominal dikurangi inflasi). Meskipun suku bunga yang lebih rendah biasanya mendorong investasi, dalam kondisi deflasi, suku bunga riil yang tinggi justru dapat menghambat investasi. Investor mungkin memilih untuk menahan uang tunai atau berinvestasi di aset yang dianggap lebih aman, seperti obligasi pemerintah, daripada berinvestasi dalam proyek-proyek yang lebih produktif namun berisiko.
Dampak Deflasi Terhadap Penerimaan Pajak
Salah satu dampak paling nyata dari deflasi adalah penurunan penerimaan pajak pemerintah. Ketika harga-harga turun, pendapatan dari pajak pertambahan nilai (PPN) dan pajak penjualan secara otomatis akan berkurang, karena basis pajak, yaitu harga barang dan jasa, menurun. Selain itu, dengan penurunan laba perusahaan, penerimaan pajak penghasilan perusahaan juga akan berkurang. Ini menciptakan tantangan bagi pemerintah dalam memenuhi target penerimaan pajak dan dapat memaksa pemerintah untuk melakukan penyesuaian anggaran yang signifikan.
Lebih lanjut, deflasi dapat mempengaruhi pendapatan pemerintah dari sektor lain, seperti pajak atas properti dan pajak kapital. Penurunan harga aset, termasuk properti, mengurangi nilai yang dapat dikenakan pajak. Ini akan berdampak pada penerimaan pajak properti dan pajak kapital, yang merupakan sumber pendapatan penting bagi banyak pemerintah daerah.
Penurunan penerimaan pajak ini bisa memaksa pemerintah untuk meningkatkan utang publik atau mengurangi pengeluaran. Dalam jangka panjang, jika deflasi terus berlanjut, pemerintah mungkin perlu menerapkan kebijakan fiskal yang lebih agresif, seperti stimulus ekonomi, untuk mendorong permintaan dan mencegah perekonomian terperosok lebih dalam ke dalam resesi.
Deflasi selama tiga bulan terakhir telah memberikan dampak yang signifikan terhadap perekonomian, investasi, dan penerimaan pajak. Fenomena ini mencerminkan masalah mendasar dalam permintaan agregat dan menimbulkan tantangan bagi pemerintah dan pembuat kebijakan di seluruh dunia. Mengatasi deflasi memerlukan pendekatan yang komprehensif, termasuk kebijakan moneter yang akomodatif, reformasi struktural, dan stimulus fiskal yang tepat. Dengan langkah-langkah yang tepat, perekonomian global dapat keluar dari tekanan deflasi dan kembali ke jalur pertumbuhan yang berkelanjutan.
